中国株投資レッスン

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本土ＥＴＦ、戻りを待って一旦利食い！！

配信日：2015年04月23日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　2015年4月23日　第365号

　　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.『中国株二季報 2015年春号』の予約受付開始！！
　　　　　2. 本土ＥＴＦ、戻りを待って一旦利食い！！
　　　　　3.中国株有料メルマガに助言しています！！

１. 『中国株二季報 2015年春号』の販売開始！！
　中国株投資の必携・必読書、二季報最新号が発売されました。

　巻頭特集、上海・香港相互取引の衝撃を執筆しました。

　本土株が急騰中です。中国株投資はビッグチャンス到来です。

２.本土ＥＴＦ、戻りを待って一旦利食い！！
　中国証券監督管理委員会（ＣＳＲＣ）は再び本土市場の急騰を抑えに
かかったようだ。

　１７日引け後、重要な情報が２つ発表された。一つ目はＣＳＲＣによる
証券会社への管理強化を徹底するといった話である。

　ＣＳＲＣの張育軍主席助理は１７日、中国証券業協会主催の証券会社
信用取引業務状況報告会に出席。「ＣＳＲＣは証券会社の信用取引業務の
発展について終始高度に注目しており、今後、引き続き検査を強化し、適宜
違法行為を摘発する」などと発言した。更に、証券会社に対して、いかなる
形での市場外での株式投資目的の融資、傘下の信託などによる活動を
禁止するなど７項目の要求を明らかにした。

　最後の部分については、管理を逃れての融資による株式投資が散見される
とった現状を反映しての措置なのだろう。上海総合指数は３月中旬を
起点として１カ月以上の間、強い上昇相場が続いたが、この相場を支えた
一部がこうした管理逃れの信用買いであったのならば、それを厳しく
制限することで、一旦、相場の上昇を食い止めることができるだろう。

　二つ目は機関投資家に対して空売りを奨励するかのような信用取引業務
手引きが１７日、中国証券業協会、中国証券投資基金業協会、
上海証券取引所、深セン証券取引所による連名で公表された。

　各証券会社、ファンド会社に対して、「信用取引制度が開始されて５年が
経過、信用買いの発展は早いが、信用売りの発展は依然として緩慢である。
信用売り業務の発展のため、以下の事項について通知する」といった
書き出しで始まり、５項目の事項が記されている。


　機関投資家による空売り取引への参加、空売りのための株券供給拡大の
支持などを促す内容となっている。文面をみる限り、業者に対して
株価安定工作を強要しているような感じがする。「株価上昇を抑える
ために、適宜、“冷やし玉”を用意しておきなさい」と言っている
ようなものだ。

　ＣＳＲＣが業者を巻き込んで、市場を安定させようとしている。

　果たして株式市場はＣＳＲＣの狙い通りに動いてくれるだろうか？

　直近では、今年１月１９日の値動きが参考になるだろう。

　ＣＳＲＣは１月１６日大引け後、４５社の証券会社における信用取引業務の
立ち入り検査が終了したと発表した。その結果、中信証券、海通証券、
国泰君安証券において違法行為があり、これらの証券会社に対して
ＣＳＲＣは３カ月間、信用取引の新規口座開設を禁止した。また、
招商証券、広発証券など４社に対しては必要な処置、民生証券、
銀河証券など５社に対しては警告が行われた。

　これを受け１月１９日（月）の上海総合指数は５．５％安で寄り付き、一旦
戻したものの３．４％安までしか戻せず、その後投げ売り状態となり、
大引け直前には８．３％安まで売られ、大引けでも７．７％安となっている。

　しかし、その後の回復は早く、２０日（火）は１．８％高、２１日（水）は
４．７％高と、短期間で戻している。そして２３日（金）の高値は
３４０６．７９ポイントで発表前の高値を超え、昨年来高値を更新
している。もっとも、その後は一旦調整しており、再び３４００ポイントを
取り戻すには３月１６日まで待たなければならなかった。

　前回と同じような動きを予想するならば、大きく下がっても売らず、
下落前の水準に戻った後、利食いを行い、押し目を待って買いに入る
といった戦略がよさそうだ。

　ただし、前回と今回では、相場に与えるインパクトが違う。

　今回は前回の経験がある。また、瞬間的な相場に与える影響は前回ほど
強くないだろう。４月２０日（月）の下げは１月１９日よりは小さく、
また、その後の戻りもこのときよりも早いのではなかろうか・・・。

　もし、このまま急騰が続けば、もっと厳しい政策が出るだろう。
急騰しなくなるまで、ＣＳＲＣは何らかの政策を出し続けるだろう。
本土関連商品は今週の戻りを利用して一旦利食いを行い、押し目を待っても
良さそうだ。

　注意すべき点が一つある。ＣＳＲＣは株価の上昇を嫌っているのではなく、
株価の急騰を嫌っているだけであり、株価の安定的な上昇を強く
望んでいる。また、投資家の楽観はそう簡単には収まらない。金融緩和は
この先も続き、全面深化改革は加速、一帯一路政策は実施段階に移る。
一旦売って押し目を狙うのであれば、次の上昇に乗り遅れないことが
重要である。
（４月１９日作成、有料メルマガから一部抜粋）。

３．中国株有料メルマガに助言しています！！
　上海総合指数は２００９年８月以来続いた下げトレンドから脱出、
長期上昇トレンド入りしたと見られます。

　全面深化改革への期待が少しずつ市場に浸透し始めています。

　中国の構造改革は着実に進んでいます。

　本土株に限りません。中国株はこれからが買い場です。

　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社は、グローバルリンクアドバイザーズ
株式会社が発行する週刊中国株投資戦略レポートに関して、助言・
情報提供を行っております。
http://www.gladv.co.jp/members/china_senryaku/index.html



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