中国株投資レッスン

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ＡＩＩＢ関連（＝一帯一路関連）に注目！！

配信日：2015年03月26日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　2015年3月26日　第361号

　　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.『中国株二季報 2015年春号』の予約受付開始！！
　　　　　2. ＡＩＩＢ関連（＝一帯一路関連）に注目！！
　　　　　3.中国株有料メルマガに助言しています！！

１. 『中国株二季報 2015年春号』の販売開始！！
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２.ＡＩＩＢ関連（＝一帯一路関連）に注目！！
　本土のネット情報で、面白い記事を発見した。

　見出しは「日本は“アジアインフラ投資銀行（ＡＩＩＢ）”に加入する
のか？（3月19日）」といったもの。新浪財経日本支所の蔡成平所長による
記事である。
http://finance.sina.com.cn/zl/international/20150319/185321761367.shtml

　イギリスが３月１２日、ＡＩＩＢの設立に参加すると発表、１７日には
フランス、ドイツ、イタリアも設立に参加することを明らかにした。
こうした状況において、日本のマスコミが何を報じたかについて、丁寧に
解説している。

　ＡＩＩＢ設立の目的、設立後の運営方針などについて、政府官僚、
有識者たちは疑問を持っていること、「理念がない、ガバナンスが明確
ではない、融資政策や条件が不透明、資金提供者間の協調が崩れる」
といった問題があることなどを指摘している。

　３月２０日の日経新聞朝刊では、「中国が主導するインフラ銀に
積極関与を」と題した社説を乗せている。“流れが変わった以上、
現実的な目線で中国の構想と向き合うべきではないか”と主張している。

　経済的な観点から言えば、参加しなければアジアの開発投資案件獲得に
おいて大きなデメリットとなるだろう。

　ＡＩＩＢは、２０１３年１０月、習近平国家主席、李克強首相が相次いで
ＡＳＥＡＮ各国を訪問した際に初めて提案された“アジアの
インフラ投資拡大のために資金を提供する投資銀行”である。


　習近平国家主席は２０１３年９月、カザフスタンを訪問したが、このとき
“シルクロード経済ベルト”構想を初めて明らかにした。

　続いて、２０１３年１０月、習近平国家主席は前述の通りＡＳＥＡＮを
訪問、ＡＰＥＣ首脳会議に参加した。その際に
“２１世紀海上シルクロード”構想を明らかにしている。

　シルクロード経済ベルトと２１世紀海上シルクロードは合わせて、
一帯一路戦略と称される。

　２０１４年１１月に北京で開催されたＡＰＥＣ首脳会議では、中国は
「アジア太平洋自由貿易圏（ＦＴＡＡＰ）」を推進する方針を改めて
示している。その中核的政策となるのが一帯一路戦略であり、これが
現在の貿易戦略の大きな柱となっている。

　提唱された時期、経緯から考えて、一帯一路戦略を資金面から強力に
バックアップするために、あるいは、「アジア太平洋自由貿易圏」を
推進するために設立されるのがＡＩＩＢである。

　シルクロード経済ベルトでは、中国とカザフスタン、ウズベキスタン、
タジキスタン、トルクメニスタン、アフガニスタン、パキスタン、イラン、
イラク、アルメニア、トルコ、ウクライナなど１６カ国・地区が
対象となる。これらの地域全体で交通網、物流網、通信網、
エネルギー供給網を発展させるとともに、合弁事業を促進すべく要所に
重点経済貿易産業園区を作る計画である。

　２１世紀海上シルクロードでは、アセアン諸国、インド、スリランカ、
ケニア、ギリシャなどにかけての地域が対象となる。これらの地域において
主要港湾を整備し、物流網を発展させる計画である。

　ここには計り知れない規模の潜在的なインフラ投資需要が存在する。

　ＡＩＩＢは正確にいえば、２０１４年１０月２４日、２１か国の構成国が
参加する形で、資本金５００億米ドルで既に設立されている。３月末までに
更に海外から参加国を募り、年内には最終的に１０００億ドルの資本金で
事業をスタートさせる計画である。

　これにシルクロード基金が加わる。２０１５年２月に１００億ドルの
出資枠で業務をスタートさせており、最終的には４００億ドルの出資額に
するようだ。

　ＡＩＩＢは国家発展改革委員会が決定するインフラ投資に関する
国家クラスプロジェクトに投融資することになるだろう。また、
各国との共同プロジェクトにも自動的に投融資することになるだろう。

　重要プロジェクトが先に決まり、そこにアジア最高格の投資銀行として
ＡＩＩＢが参画することで、世界中の投資銀行が後ろから参画する。
ＡＩＩＢ、あるいはシルクロード基金が投融資の呼び水となることで、
インフラ投資に資金があつまる形を作りたい。それが中国の狙いであろう。

　審査の必要のない国内、国家間の大プロジェクトへの政策融資が中心である。

　こうした案件に、腐敗汚職が蔓延るだろうか？

　習近平国家主席をはじめ、現在の指導部は、腐敗汚職が経済発展の
妨げになることを激しく思い知らされている。

　腐敗汚職が既得権益者を太らせ、世の中に強い不満を募らせる。重複投資、
不要不急の投資、無駄な投資の原因となり、経済の非効率性を生じさせる。
国有企業改革の妨げとなる。

　腐敗汚職こそ、中国にとってもっとも避けなければならないことだといった
コンセンサスが共産党、国務院の中にある。中国は自分たちが不利益になる
ことはやらない。

　中国は国益を最大化させるためにＡＩＩＢを利用する。投資家の視点から
言えば、最もたくさんの資金が集まり、成功する可能性のある最優良案件に
乗らないといった選択はあり得ない。

　利益以外の点から、ＡＩＩＢに参加しないといった考え方がある。
日米同盟への配慮である。ただし、アメリカがＡＩＩＢに電撃的に参加した
場合、日本は取り残される。そうしたリスクがどの程度あるのか、
よく考えた方が良いだろう。

　投資家として考えるべきことはただ一つである。ＡＩＩＢ関連銘柄、
すなわち、一帯一路銘柄に長期投資するということである。

参考セクターと参考銘柄
（１）建設土木工事関連
・中国建築国際（03311）、中国中鉄（00390）、中国鉄建（01186）、
中国交通建設（01800）、中国機械設備工程（01829）
（２）鉄道関連
・中国南車（01766）、株洲南車時代電気（03898）、中国忠旺（01333）
（３）トラック、建設機械
・ウェイチャイ･パワー（02338）、中聯重科（01157）、中国龍工（03339）
（４）原子力発電関連
・東方電気（01072）、上海電気集団（02727）、ハルビン動力設備（01133）
（５）海運、物流、港湾関連
・中集集団（02039）、招商局国際（00144）、中国外運（00598）、
コスコ・パシフィック（01199）
（６）エネルギー開発
・ペトロチャイナ（00857）、昆侖能源（00135）、CNOOC（00883）、
中海油田服務（02883）
（７）金融
・中国建設銀行（00939）、中国銀行（03988）、交通銀行（03328）
（３月２０日作成、有料メルマガから一部抜粋）。

３．中国株有料メルマガに助言しています！！
上海総合指数は２００９年８月以来続いた下げトレンドから脱出、
長期上昇トレンド入りしたと見られます。

全面深化改革への期待が少しずつ市場に浸透し始めています。

中国の構造改革は着実に進んでいます。

本土株に限りません。中国株はこれからが買い場です。

ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社は、グローバルリンクアドバイザーズ
株式会社が発行する週刊中国株投資戦略レポートに関して、助言・
情報提供を行っております。
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