中国株投資レッスン

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抗議運動早期解決なら、香港関連のリバウンドを狙う！！

配信日：2014年10月09日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　2014年10月9日　第338号

　　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.『中国株二季報 2014年夏秋号』の販売開始！！
　　　　　2.抗議運動早期解決なら、香港関連のリバウンドを狙う！！
　　　　　3.中国株有料メルマガに助言しています！！

１.『中国株二季報 2014年夏秋号』の販売開始！
　中国株投資の必携・必読書、二季報最新号が発売されました。

巻頭特集、「２００万円でポートフォリオを組む」を執筆しました。

　香港、上海市場間の相互取引開始は香港株を狙うチャンスです。

　詳しくはこちらのサイトをご覧ください。
https://www.nikihou.jp/organ/nikihotscr.html

２.抗議運動早期解決なら、香港関連のリバウンドを狙う！！
　先週（９月２９日〜１０月３日）も香港株は売られ続けた。

　本土市場は１日（水）以降、国慶節のため休場となっており、政策情報は
少ない。また、１日（水）に発表された９月の（官製）製造業ＰＭＩは
前月と同水準、市場予想を若干上回る結果だった。景気鈍化が懸念された
わけではなさそうだ。

　需給要因についてみると、米ドルの値動き（米ドル指数）は激しくなっており、
それが資金流出の一つの要因だろう。しかし、それと同時に、香港の
行政長官選挙改革に対する民衆の抗議運動の広がりも、市場に大きな影響を
与えている。

　１０月３日のハンセン指数終値は２３０６５ポイントで、９月２６日の
終値と比べ、２．６％下落している。一方、中国本土企業だけで構成される
Ｈ株指数は２．２％下落に留まっている。いつもは上げ下げの激しい
Ｈ株指数であるが、今回はハンセン指数ほどには下げていない。香港銘柄が
選択的に売られたということだ。

　主な銘柄で下げたところをピックアップすれば、香港市場を事業基盤とする
証券会社の申銀万国（香港）（００２１８）が９．１％安、香港の高級腕時計、
宝飾品専門店である亨得利（０３３８９）が８．３％安、香港の
コングロマリットである新世界発展（０００１７）が７．１％安、
香港主体の不動産会社である新鴻基地産（０００１６）が６．６％安、
香港が主要営業基盤である雑貨小売のササ･インターナショナル（００１７８）
が６．２％安となるなど、香港系銘柄の下げが目立つ。

　セクター間の動きを見れば、通信、ハイテク、石油、食料品などに加え、
マカオカジノ、香港系の銀行、証券、不動産、コングロマリットが
売られている。“香港”が売られているといった傾向が見て取れる。

　今後も香港株は下がり続けるのだろうか？

　抗議運動が長期化するかどうか、激化するかどうかが焦点であるが、
その点に関して中国側の対応にブレはない。

　民衆の意見を汲み取って、中国が譲歩する可能性は皆無であろう。

　一方で、民衆が自ら暴徒化しない限り、抗議運動に対して中国が自ら
強硬措置を取るようなこともないだろう。中国共産党は香港経済への影響が
出ようと、それが長期化しようと辛抱強く、見守ることになるだろう。

　結局は香港の民衆次第としか言いようがない。香港全体の民意が、経済的な
発展を求めているのか、あるいは自由を求めているのかが全てであろう。

　２年程前、本土の某エコノミストと政治的な自由化について意見交換した
ことがあるが、彼はこう言っていた。“だれもが堅苦しい規制の中で
生きるのは望まないが、経済を効率よく発展させるためには強力な
政治的指導力が必要だ。民度がよほど高くない限り、稚拙な政治的な
自由化は一部の悪意によって国家機能を弱体化させ、大多数の善意を
踏みにじる。中国が政治的な自由化を進めるためにはもう少し民度の成熟を
待つ必要がある・・・”

　抗議運動が短期間で縮小、消滅するならば、経済への影響は軽微で、下げた
香港系銘柄のリバウンドが狙えそうだ。ここで挙げたセクター、個別銘柄が
そのまま注目セクター、銘柄となる。中でも、銀行、証券には、本土市場の
自由化、国際化、香港市場との融合といった好材料がある。
長期投資としては狙い目である。

　一方、残念なことに、運動が長期化した場合には、マーケットには
売り圧力が掛かり続け、買いにくい状態が続く可能性がある。

　もっとも、“香港”の売りは、相対的に “上海” 、“深セン”の買いに
繋がる。香港の対外的な金融、貿易の窓口としての機能が低下するのなら、
それを本土の都市で補う必要がある。地方の発展政策がより強化される
ことになるだろう。

　本土の金融、貿易、地方関連が狙えるセクターとなるだろう。
（１０月４日作成、有料メルマガより抜粋）


３. 中国株有料メルマガに助言しています！！
　上海総合指数は２００９年８月以来続いた下げトレンドから脱出、
長期上昇トレンド入りしたと見られます。

　全面深化改革への期待が少しずつ市場に浸透し始めています。

　中国の構造改革は着実に進んでいます。

　本土株に限りません。中国株はこれからが買い場です。

ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社は、グローバルリンクアドバイザーズ
株式会社が発行する週刊中国株投資戦略レポートに関して、助言・
情報提供を行っております。
http://www.gladv.co.jp/members/china_senryaku/index.html


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