中国株投資レッスン

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水利、環境関連、鉄道関連、自動車、物流などを狙う！！

配信日：2014年06月19日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　2014年6月19日　第322号

　　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1. マネックス証券オンラインセミナーのお知らせ
　　　　　2.『中国株二季報 2014年夏秋号』の予約開始！！
　　　　　3. 水利、環境関連、鉄道関連、自動車、物流などを狙う！！
　　　　　4.中国株有料メルマガのお知らせ！！

１. マネックス証券オンラインセミナーのお知らせ
　６月２５日、マネックス証券オンラインセミナーで講演します！！
　「政策発動、景気回復、株価上昇へ！？」と題して、中国株投資戦略
について話します。

　マネックス証券お客様向けのセミナーです。
http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G2500/china/china_seminar.htm


２.『中国株二季報 2014年夏秋号』の予約開始！
　中国株投資の必携・必読書、二季報最新号が六月末より発売されます。

　巻頭特集、「２００万円でポートフォリオを組む」を執筆しました。

　香港、上海市場間の相互取引開始は香港株を狙うチャンスです。

　詳しくはこちらのサイトをご覧ください。
https://www.nikihou.jp/organ/nikihotscr.html

３.水利、環境関連、鉄道関連、自動車、物流などを狙う！！
　５月の統計を簡単にまとめて示せば、「設備投資はほぼ横ばいだったが、
消費、輸出が伸びており、生産はやや拡大した」といったところであろう。

　設備投資について補足すれば、長年に渡る国務院の厳しいコントロール政策
の効果がようやく表れ、不動産投資は大きく鈍化したものの、地方を中心に
インフラ投資が拡大したことで、全体としては横ばいが保たれている。

　金融については、中国人民銀行の窓口指導や、三農、零細企業向けの
融資拡大政策が効いているようで、新規貸出、Ｍ２は予想以上に伸びている。

　一方、物価について、川下（ＣＰＩ）では、食品価格の上昇、前年同期の
水準が低かった反動などから表面上、上昇率はやや高かったが、川上
（ＰＰＩ）では少し戻したとはいえ、依然としてデフレが続いている。
原材料、素材などでは供給過剰、需要不足といった状況に変わりはない。
現時点で、金融引き締めを心配する心配は全くないだろう。

　これから景気はどうなるのだろうか？

　金融面では、農村、零細企業向けや、鉄道、水利、道路、保障性住宅、
バラック地区改造など、特定の使途に対する資金供給は政策の支持がある
ので増えそうだ。前者への貸出増加は、資金繰りの悪化を防ぎ、経済を
安定化させる効果はあるだろうが、経済を牽引するといった効果は期待
しにくいだろう。一方、後者のようなインフラ建設投資向けへの貸出増加は
素材産業などへの波及効果も期待でき、景気を加速させることができる
はずだ。

　地方の公共投資を中核として、モータリゼーション、モバイル
インターネット革命などによる需要の自然増や、都市化の進展をはじめ
とした全方位的な改革の加速による需要創出によって、景気は牽引
されよう。不動産投資は今後も鈍化傾向が続きそうなので、前者が後者を
上回ることができるかどうかが景気動向のポイントとなりそうだ。

　投資家としては、どのセクターが伸びるのかにもっとも大きな関心がある
だろう。

　そこで、固定資産投資、鉱工業生産に関して、直近のデータから、伸び率が
高く、加速しているセクターを中心にピックアップしてみよう。

　固定資産投資について、１〜５月の伸び率が全体平均を上回っていて、
１〜４月の伸び率よりも高いセクターをピックアップすると、石油天然ガス
採掘業、電力・熱・スチーム供給業、交通運輸・倉庫・郵便業、水利・
環境・公共施設管理業、教育、文化・体育・娯楽業などが挙げられる。

　こうしたセクターの投資は今後も高水準で推移する可能性が高そうだ。
投資が大きいからといって必ずしも業績が良いわけではないが、少なくとも
業績見通しが悪くて設備投資を行う企業はめったにない。石油、電力、
新エネルギー、ガス、物流、環境関連などのセクターに注目したい。

　インフラ投資が加速されるのであれば、素材関連がまず波及効果を受ける
ことになる。鉄鉱石、非金属などの採掘業については、投資は伸びて
いるが、平均には届いていない。また、鉄鋼、非鉄などの投資は
振るわない。一方、金属製品加工、自動車などは平均以上伸びている。
インフラ投資関連ではないが、自動車はしばらく生産拡大が続きそうだ。

　生産量の統計をみると、５月単月の伸び率が、１〜５月までの平均を
上回っているものをピックアップすると、平板ガラス、機械、自動車、
パソコン、発電などである。

　生産額について同じ要領でピックアップすると、医薬、非鉄金属、
金属製品、自動車、鉄道・船舶・航空といったところが挙げられる。

　ここで上げたセクターについては、瞬間風速での業績は良い
（売上高が伸びている）ということが言えるわけだが、中でも、自動車、
パソコン、鉄道、医薬あたりについては、しばらく好調が続きそうである。

　気になるセクターは携帯、半導体などである。５月の状況だけをみると、
生産はピークを過ぎた感がある。

　また、株価も業績も低迷が続く石炭セクターであるが、コークスの生産は
落ち込んだままである。電力が緩やかながら回復している一方、石炭の
設備投資は冷え込んだままなので、供給過剰解消への期待もなくはないが、
スポット取引の動向を見る限り、価格はまだ動意づいていないようだ。
株価が安いので狙ってみたいのだが、まだ少し早いのかもしれない。

　セメントについては、石炭ほど供給過剰はひどくなく、インフラ投資増加で
需要拡大が期待される。ただし、今のところ生産の伸びは低く、石炭使用の
閑散期とあって、今はやや狙いにくい。１０〜１２月期はセメントの需要が
増え、価格が上昇しやすい時期となることから、盛夏から夏の終わり辺り
にかけてタイミングを合わせ、安値を拾いたいところだ。

　現在の設備投資、生産の状況、政策の方向性などを考えると、水利、
環境関連、鉄道関連、自動車、物流あたりが中長期の投資対象としては
もっとも有利ではないかと思われる。高いところを買う必要はないので、
これらのセクター、銘柄の内、押し目の来ているセクター、銘柄を丹念に
拾ってみてはどうだろうか。今後数カ月は同じ投資スタンスでいけそうだ。
（６月１４日作成）


４.中国株有料メルマガのお知らせ！！
　国務院は５月９日、１０年ぶりとなる資本市場改革に関する“意見”を
発布しました。

　今後、中央政府の後押しによって、中国資本市場は自由化、国際化が
急速に進むでしょう。

　中国株はこれからが買い場です。

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