中国株投資レッスン

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株式投資に関する有料メルマガのお知らせ

配信日：2012年07月05日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2012年7月5日　第219号

　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.株式投資に関する有料メルマガのお知らせ
　　　　　2. 欧州財政危機は金融国際化のチャンス
　　　　　　　　　　
1.株式投資に関する有料メルマガのお知らせ
　世界は一斉に金融緩和に動き出しています。金融相場はまだ始まった
ばかりです。

　中国本土、香港市場は金融緩和、金融改革への期待から
資金が流入しやすい状況です。中国株投資は今がチャンスです。

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2.欧州財政危機は金融国際化のチャンス
　先進国経済は、２００８年秋に発生したリーマンショックを完全には
乗り越えられてはいない。アメリカは金融緩和、産業支援、ドル安政策など
を実施することで、危機を救った。しかし、不動産バブル崩壊の影響を
克服できておらず、力強い自律回復とは程遠い状況である。金融緩和を
止められないばかりか、さらに進んだ金融緩和が必要になりそうな
状況である。欧州に関しては今更、指摘する必要はないだろう。

　欧米金融機関の財務体質は悪化している。６月２１日、ムーディーズは
世界１５大手金融機関の格付けを一斉に引き下げた。欧州財政危機、
世界経済の減速、規制強化の動きを踏まえた引き下げである。
クレディ・スイスは３段階、モルガン・スタンレーは２段階、
シティーも２段階、バンクオブアメリカは１段階の引き下げとなった。

　こうした背景の中で、中国は金融の国際化を加速し始めた。

　２００３年６月に始まった経済緊密化協定（ＣＥＰＡ）では、香港返還
１５周年となる今年の６月２９日、ＣＥＰＡ第９フェーズが正式に
調印された。経済貿易、金融、教育、科学技術、旅行、香港・広東省との
合作などに関して３０項目以上の政策が打ち出された。

　特に重要なのは、香港、本土との金融面での融合政策である。
深セン金融改革では前海地区で、香港、本土を跨いだ人民元業務、
貸出業務などの開放がテスト実施される。また、本土、香港双方で
それぞれのＥＴＦが相互に上場する。さらに、香港証券取引所、
上海証券取引所、深セン証券取引所は、香港において、合弁会社を
設立する。今後は、香港、本土上場の主要銘柄をミックスさせた指数、
それを基礎とするＥＴＦが組成される見込みであり、本土証券市場の
国際化は大きく進もうとしている。

　中国は欧米系金融機関の体力が落ちているこの期に乗じて、資本市場改革、
金融の国際化、人民元の国際化を進めようとしている。米中貿易摩擦、
ドルが基軸通貨であることによる不都合を解消し、さらに国際社会での
競争力を一気に高めようとしている。

　もっとも、中国の銀行が急速に拡大し、今すぐ世界を席巻するような
状況にはならないであろう。中国人民銀行は２０１３年１月１日より、
銀行に対し、バーゼル３に基づいた新しい基準を採用する方針である。
自己資本比率について大手行は１１．５％、それ以外は１０．５％以上に
保たなければならず、Ｔｉｅｒ１比率について大手行は９．５％、
それ以外は８．５％以上に保たなければならない。大手行では、
農業銀行（０１２８８）、中国銀行（０３９８８）などはこの基準を
満たすために今後、増資の必要があると見られている。一方、
工商銀行（０１３９８）、建設銀行（００９３９）、
招商銀行（０３９６８）などは比較的余裕があるが、それでもリスク資産を
積極的に積み上げて行けるほどではない。

　中国の銀行は、あくまで、国際社会の中で批判を受けないような形で、
静かに拡大しようとしている。

　中国の金融国際化でもっとも恩恵を受けるのは、ＨＳＢＣ（００００５）、
スタンダードチャータード（０２８８８）、
中銀香港（０２３８８）である。ＨＳＢＣ、スタンダードチャータードは
ロンドンに本店を置くイギリス系銀行であるが、アジア、新興国を重視する
経営を続けており、欧州、アメリカの資産が相対的に少ない。その点で、
その他の大手金融機関に比べ、積極的に規模拡大を図ることができよう。
また、中銀香港は中国銀行の子会社である。国務院の政策に沿って、香港で
業容を拡大していくだろう。

　日本の銀行にもチャンスがあるはずだ。欧州での不良債権が他の大手行と
比べ少ないからである。また、今後、日本企業の海外進出は加速する
だろう。日本の銀行に対する資金ニーズも大きいはずだ。ただし、
つ問題がある。経営者は本気でアジア重視の戦略、海外での積極展開を行う
意志があるだろうか。日本企業が海外市場で劣勢となっているのは、円高の
せいだけではない。経営に関してスピード、大胆さ、予測力で劣るからだ。
日本の銀行も同じような面がある。それを克服できるのならば、日本の
銀行にも世界で大きく発展するチャンスが生まれてくるだろう。


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