中国株投資レッスン

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１、２月の国有企業業績は減益へ

配信日：2012年04月06日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2012年4月6日　第207号

　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.株式投資に関する有料メルマガのお知らせ
　　　　　2. １、２月の国有企業業績は減益へ
　　　　　　　　　　
1.株式投資に関する有料メルマガのお知らせ

　世界は一斉に金融緩和に動き出しています。金融相場はまだ始まった
ばかりです。日本では日銀が金融緩和姿勢を強めたことで、円ドルレートは
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2. １、２月の国有企業業績は減益へ

　財政部が先日発表したデータによれば、１〜２月における全国国有企業の
業績は中央管理企業で１９．８％減益、地方管理企業で１０％減益で
あった。国有企業では、月次ベース（ただし、春節のため、１、２月は
まとめて発表）でデータを発表しているが、この１〜２月は２００８年
金融危機以来の減益となった。

　国務院国有資産監督管理委員会（国資委）は１６日、１１７社の
中央系企業の代表が全て出席する中、テレビ会議を開いた。会議の席上で
国資委の王勇主任は、「エネルギー、原材料価格が高騰し、度重なる利上げ
により財務コストも上昇した。多くの企業でコスト上昇圧力が高まり、
経営効率は悪化しており、増益を維持するのは難しい状況である」と
発言している。

　上海天強管理コンサルティングの祝波善総経理は第一財経日報で、
「国有企業では、企業規模は拡大しているが、内部の経営効率は低いままだ
といった問題を抱えている」分析している。

　国金証券の王招華アナリストは、「鉄鋼、非鉄金属、運輸、電力などでは、
経営管理の強化が企業存亡のカギを握る」と指摘している。

　さらに、王招華アナリストは、「鉄鋼業は業界全体で赤字となる状況に
陥っている。中でも鞍鋼は昨年、国内鉄鋼業界の中で最大の赤字を
記録したが、その要因は管理に問題があるからだ」と説明している。

　また、「中国アルミは昨年、大幅な減益となった。表面上は金融危機の
影響で業績が悪化したようにも見える。また、業界全体で生産過剰、
競争激化といった外部要因によるものとも見えるが、根本的な問題は、
製品構造が景気変動や市場競争に対応できないことであり、内部管理が
ずさんで、浪費が多く、基本的な管理能力が弱いことである」と強調している。
前出の国資委の王勇主任は、「世界の一流企業と比べると、中央企業の
経営管理能力は大きく劣っている。とくに、基本的な管理能力、つまり、
本部の管理能力が低い。たくさんの工場、組織が集まってはいるが一団とは
なっておらず、“管理すれどもコントロールは効かず”といった現象が
普遍的に存在する」と指摘している。さらに、「国資委は外国の“頭脳”、
すなわち、コンサルティング会社、法律事務所、会計事務所などの力を
借りて、中央企業の管理能力を高めたいと考えている」としている。

　どうやら国務院は、短期的な景気対策で現在の業績悪化を乗り切るつもりは
なさそうだ。今後、必要に応じて、預金準備率の引き下げは行われるで
あろう。しかし、利下げについては、経済減速が相当進むまでなさそうだ。

　国務院の政策は、あくまで企業の構造調整、産業の構造調整、産業の
発展政策である。現体制は後１年続く。新体制に移るまでは、徹底的な
“体質改善”が図られるのだろう。

　短期的な景気対策、無理な金融緩和は行わない。これは、欧米とは一線を
引く政策である。


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