中国株投資レッスン

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政策効果を信じて中国株を買う！！

配信日：2014年11月06日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　2014年11月6日　第342号

　　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.中国株有料メルマガに助言しています！！
　　　　　2.政策効果を信じて中国株を買う！！
　　　　　3.『中国株二季報 2014年夏秋号』の販売開始！！

１. 中国株有料メルマガに助言しています！！
　上海総合指数は２００９年８月以来続いた下げトレンドから脱出、
長期上昇トレンド入りしたと見られます。

　全面深化改革への期待が少しずつ市場に浸透し始めています。

　中国の構造改革は着実に進んでいます。

　本土株に限りません。中国株はこれからが買い場です。

ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社は、グローバルリンクアドバイザーズ
株式会社が発行する週刊中国株投資戦略レポートに関して、助言・
情報提供を行っております。
http://www.gladv.co.jp/members/china_senryaku/index.html

２.政策効果を信じて中国株を買う！！
　先週の主要な世界市場は全面高となった。

　１週間の株価指数の動き（１０月２４日と３１日の終値を比較）を見ると、
香港ハンセン指数は３．０％上昇、上海総合指数は５．１％上昇した。

　ＮＹダウが３．５％上昇、ＴＯＰＩＸは７．４％上昇するなど、先進国の
株価指数が大きく上昇したため、中国、香港の上昇が印象として
目立たなかったかもしれないが、こちらも大きく上昇している。

　世界の市場が好調であることが、香港市場の上昇を支えしている。

　ＦＯＭＣは予定通りＱＥを終了させたが、イベントの通過とともに、
好調な企業業績が投資家心理を強気にさせた。

　日銀は３１日、意表を突いて追加緩和措置を発表した。「資金供給量を
年１０兆〜２０兆円増やし、年８０兆円に拡大する。長期国債の買い入れ量を
３０兆円増やして８０兆円にする。ＥＴＦ、ＲＥＩＴの購入量は３倍に
増やす・・・」

　日銀は国内のデフレ脱却が目的で資金供給を増やすわけだが、それは世界の
株式市場にリスクマネーを供給することに繋がる。それが低金利継続
見通しを生み、投資家の楽観を助長する。

　世界のリスクマネー増加は、香港市場にとって好材料である。しかし、
気になるのは、中国の景気、抗議運動の結末である。

　中国景気については、１日に発表された１０月の製造業ＰＭＩを見る限り、
足元でも回復している感はない。ただし、本土エコノミストたちは強気である。

　強気の根拠は、政策が打ち出されていること、その効果が出始めるはずだ
といった見通しなどである。

　たとえば、４月以来、国務院は鉄道インフラ投資を加速する方針を
掲げている。中国鉄路総公司は４月８日に鉄道固定資産投資予算を
７０００億元から７２００億元に引き上げた後、４月３０日には
８０００億元に引き上げている。一方、９月末時点で、目標の５７％しか
予算を実行していないと中国鉄路総公司は発表している。第４四半期は
これまでにも増して、鉄道予算実行に向けて、投資が加速されるはずだ。

　１０月２０日から２３日の日程で行われた４中全会は“法治を全面的に
推し進める”ことが方針として掲げられたものの、その内容は、“それで
全面深化改革がどのように大きく進展するのか”いまひとつわかりにくい
ものであった。

　ただし、先週は、上海自由貿易試験区の経験をほかの地域にも広げる
といった方針が、中央全面深化改革領導小組第６回会議を通じ、
習近平国家主席から発表された。国務院は常務委員会を通じ、消費を
拡大させる方針を発表した。そのほか、電気自動車普及に向けて、
全面的に充電施設を拡充させるなどの産業政策も発表されている。

　まさに、全面深化改革が加速するのではないか、それによって長期的な
経済成長力ばかりでなく、短期的な景気も持ち直すのではないかといった
見方が大勢を占めている。

　話が少し前後してしまったが、これは先週、本土市場が大きく上昇した
要因の一つである。

　ちなみに、先週は上海、香港ストックコネクト延期を巡り、見通しが
大きくぶれたりしたが、年内開始の可能性が高そうだといったところに
市場コンセンサスは落ち着いている。これも、先週の本土相場を支えた
要因の一つである。

　話を整理すれば、本土市場は、景気悪化よりも政策効果を信じる楽観的な
投資家が増えている。また、上海・香港ストックコネクトは年内には
開始される見通しで、需給面での好材料が控えている。強気相場が
続きそうだ。

　香港市場は、需給要因だけでなく、こうした本土市場の動向に影響を
受けることで、株価は上がり易くなると予想している。

　懸念材料がないわけではない。やはり、抗議運動の先行きは気にかかる。
この点については、香港住民の総意がどこにあるのかが重要である。
経済発展よりも自由を求める意見が多いのか、現状維持で社会の安定を
願うのか、あるいは社会の不安定を許容しても自由を求めるといった意見が
多いのか。

　香港人が決めることだが、経済発展、現状維持を求める声の方が多い
のではないかと見ている。

　不透明な要因は残るものの、ここは積極的に買いに入るべき局面に
違いないだろう。
（１１月１日作成、有料メルマガより抜粋）


３. 『中国株二季報 2014年夏秋号』の販売開始！！
　中国株投資の必携・必読書、二季報最新号が発売されました。

　巻頭特集、「２００万円でポートフォリオを組む」を執筆しました。

　香港、上海市場間の相互取引開始は香港株を狙うチャンスです。

　詳しくはこちらのサイトをご覧ください。
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