中国株投資レッスン

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深港通サービス開始で中国株市場はボラタイルな動きへ！！

配信日：2016年12月09日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　2016年12月8日　第451号

　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.『中国株二季報 2016年夏秋号』の販売開始！！
　　　　　2. 深港通サービス開始で中国株市場はボラタイルな動きへ！！
　　　　　3. 中国株有料メルマガに助言しています！！

１. 『中国株二季報 2016年夏秋号』の販売開始！！
　中国株投資の必携・必読書、二季報最新号の発売が開始されました。

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２.深港通サービス開始で中国株市場はボラタイルな動きへ！！
　深港通サービスの開始日が12月5日（月）に決まったのは、11月25日（金）
の大引け後であった。

　先週1週間（11月25日と12月2日の終値を比較）の深セン総合指数の
騰落率は2.1％下落。上海総合指数の0.6％下落を下回っている。

　深セン総合指数の直近における最高値は11月23日の場中で記録した
2143.78ポイントで12月2日の終値2084.49ポイントはそれと比べると、
2.8％下落しており、また、25日移動平均線を下回っている。

　上海総合指数の直近最高値は29日の3301.21ポイントで2日の終値
3243.84ポイントで、1.7％下落にとどまっており、25日移動平均線に
対しては47ポイントほど高い位置にある。

　深セン総合指数の方が明らかにチャートは弱い。

　ハンセン指数は先週1週間で0.7％下落、2日は対前日終値比で1.4％下落
している。深港通サービス開始を目前にして、深セン市場も香港市場も
弱含みとなっている。

　もっとも、夏場以降の動きを見ると、上海市場よりも、香港市場、
深セン市場の方が強い時期が長かった。

　香港市場では7月上旬から9月上旬にかけて強気相場が続いた。
深港通サービスの開始が国務院によって承認されたのは8月16日であったが、
その1か月以上前から承認されるのは時間の問題だとみられていた。
滬港通を通じた本土市場から香港市場への資金流入がこの時期の上昇の
きっかけになったとみられる。

　また、本土市場は国慶節明けの10月以降、先週に至るまで、上昇トレンドが
出ているが、1月の急落後の高値を先に超えたのは深セン総合指数である。
上海総合指数を上回るパフォーマンスとなった理由はやはり
深港通サービスへの期待があったからであろう。

　先週はそうした期待の揺り戻しが出ているとみられる。

　ちなみに、先週一週間の滬港通の状況を見ると、香港市場から上海市場への
資金流入（上海A株の買い）は33億3600万元で、2日だけを見ると
14億3700万元である。本土から香港への資金流出（香港株の買い）は
23億3300万元である。滬港通の動きを見ても、それ以前の状態と比べる限り、
本土、香港ともに様子見の展開となっている。

　深港通サービス開始でどの程度の資金が動くのか？その状況が
マーケットに増幅して伝わると考えている。

　マクロ面では景気回復が明らかとなっている。

　国家統計局、中国物流購買聯合会は１日、11月の製造業PMIは51.7であった
と発表した。10月の51.2と比べ0.5ポイント上昇しており、本土の
市場コンセンサスである51.0を0.7ポイント上回っており、2014年7月以来の
高水準となっている。

　新規輸出受注も悪くないが、国内の新規受注が大きく伸びている。
製品在庫が減少しており、原材料の仕入れを増やし、生産を拡大させている。
労働力は余剰をどんどん減らしている。景気は着実に回復に向かっている。

　ミクロ面では、1〜10月の全国一定規模以上工業企業実現利益総額が
発表された。結果は8.6％増で、増加率は1〜9月と比べ、0.2ポイント上昇した。
10月単月では9.8％増で9月と比べ2.1ポイント上昇した。企業業績も
回復基調を示している。

　12月は2017年の経済運営方針を決める中央工作会議が開かれる。政策への
期待は高まりやすい。

　ファンダメンタルズ、政策面では、好材料が多いといえよう。

　悪材料もある。

　12月は昨年12月に相次いだ第三者割当増資によるロックアップ期間解除
による需給悪化が懸念される。

　また、これから年末、春節に向けて、資金がひっ迫しやすい状況である。
そうした中で、上海市、天津市では不動産コントロール政策が強化されており、
今後こうした動きが全国に広がり、それが資金ひっ迫につながるといった
懸念もある。

　足元の値動きを正確に予想するのは難しい。ただし、投資家にとって
景気回復は心強い。供給側改革、PPPプロジェクト、国有企業改革、
一帯一路戦略などの加速は長期投資を喚起するだろう。

　今週押し目があれば、長期投資における買場となるだろう。
（12月3日作成、有料メルマガから一部抜粋）。

3. 中国株有料メルマガに助言しています！！
　第十三次五カ年計画がスタートしました。

　今年は生産過剰産業の淘汰が進むと同時に

新興産業の発展が加速するでしょう。

　上海総合指数、香港ハンセン指数は年初来急落後、

弱いながら、戻り歩調となっています。

　今こそ、中国株投資のチャンスです！！

　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社は、グローバルリンクアドバイザーズ
株式会社が発行する週刊中国株投資戦略レポートに関して、助言・
情報提供を行っております。
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