中国株投資レッスン

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アップルの復活は望み薄！！

配信日：2013年09月19日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　2013年9月19日　第281号

　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.株式投資に関する有料メルマガのお知らせ
　　　　　2.アップルの復活は望み薄！！
　　　　　3.『中国株二季報 2013年夏秋号』の販売開始！！

1.株式投資に関する有料メルマガのお知らせ
　中国市場は６月下旬を底に、戻り歩調です。
　既に短期金融市場は正常化しており、これから下期に向けた積極的な
発展戦略が出始めています。
　中国株はこれからが買い場です。

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2.アップルの復活は望み薄！！
　アップルは９月１０日（日本、中国時間では１１日）、ｉＰｈｏｎｅの
新機種２種類を発表した。ｉＰｈｏｎｅ５の後継機種である
ｉＰｈｏｎｅ５Ｓに加え、サムスンとの競争を意識し、また、中国での
販売拡大を目指し、廉価版であるｉＰｈｏｎｅ５Ｃを売り出すとのこと
だが、市場の反応は散々であった。

　まず、株式市場では世界の投資家から失望の声が上がり、１０日の
アップル株価は２．３％下落、１１日の株価は５．４％下落、１２日の
株価は１．１％上昇したものの、１３日の株価は１．６％下落するといった
値動きとなった。

　失望の理由ははっきりしている。今回初めて廉価版（ｉＰｈｏｎｅ５Ｃ）を
投入したが、それがｉＰｈｏｎｅ５と比べ中身がほとんど変わらない上、
価格が高すぎる。これではサムソンとの競争に勝てないし、中国でも
売れないだろうといった見方である。

　中国のネット上で散見されるｉＰｈｏｎｅ５Ｃの評価も正にこんな感じ
である。今回は本土ユーザーたちの評価を少し詳しく説明しておこう。

　今回の新製品発表会は、アメリカ、北京同時に行われた。時間を示せば、
アメリカ太平洋時間では２０１３年９月１０日午前１０時、北京では
９月１１日深夜１：００である。それから２３時間後の９月１２日
０：００までの間に集計されたアンケート（ネット上、新浪科技調べ）を
見ると、２０万人超が回答したが、その内、８６％がｉＰｈｏｎｅ５Ｃの
価格について高すぎると答えている。さらに、現在の価格では、５８％が
どちらの新機種も買わないと答えている。

　ｉＰｈｏｎｅ５Ｓ（１６ＧＢ）の販売価格は５２８８元（約８万４６００円
相当、１元＝１６円で換算、以下同様）、ｉＰｈｏｎｅ５Ｃ（１６ＧＢ）の
販売価格は４４８８元（７万１８００円相当）である。廉価版５Ｃの価格が
４４８８元であるといった設定はあまりにも高すぎるのだ。

　中国では、売れ筋スマホの値段は２０００元（３万２０００円相当）を
切っている。国内メーカーなどは１０００元（１万６０００円相当）を
下回る製品を売り出しており、価格競争は激しい。発表前の予想において、
アップルのｉＰｈｏｎｅは世界的なブランドであり、廉価版といっても
平均よりも高いだろうとは誰もが思っていた。マスコミ情報では２０００〜
３０００元の間が予想値とされていた。

　業界事情をよく知るＩＨＳ（IBM HTTP SERVER）社中国電子研究総監の
王陽氏はもっと高いと予想していたが、それでも３５００〜３７００元程度
と見ていたようだ。そこからさらに３割強〜４割弱も高いのである。

　そもそも、現状において、中国におけるアップルのシェアは第７位に
過ぎない。Ｃａｎａｌｙｓ（以下同様）の調査によれば２０１３年
第２四半期における中国スマホ市場のシェアトップはサムスンで
１７．６％、第２位はレノボで１２．３％。第３位以下は順に、
宇龍１２．２％、ＺＴＥ８．７％、華為８．６％、小米５．０％で、
アップルはシェア４．８％で第７位に留まっている。

　同じ期間の世界全体でのシェアはサムスンの３１．８％に次ぐ１３．１％で
第２位をキープしているアップルであるが、中国での出遅れは顕著である。

　中国の市場が小さければそれでもかまわない。しかし、第２四半期の
中国大陸のスマホ出荷台数は８８１０万台でアメリカの３２９０万台と
比べ約２．７倍である。しかもこの１年間で中国の出荷台数は倍増している
のに対して、アメリカでは３６％増に留まっている。スマホメーカーに
とって、中国での敗北は痛い。

　ちなみに、出荷台数ベースで、中国、アメリカに次いで多かったのは
インドである。既に、日本、ドイツ、イギリスなどを超えている。しかも
この１年で１３６％も増えている。新興国対策は必至のはずだ。
そのためには、廉価版で市場開拓を進めざるを得ないはずだ。

　世界シェア第３位はレノボで４．７％を占める。中国勢を合計すれば世界の
スマホシェアの２割を超えている。グローバルで見ても、中国勢は
アップルの脅威となっており、中国勢に負けない製品を作ることが
急務のはずだ。

　そうした背景を考慮した上で、改めてｉＰｈｏｎｅ５Ｃの価格設定を考えて
みると、アップルが「如何に中国市場を理解しておらず、自社の製品に
自信を持ち過ぎており、危機感がないのか」といった点が浮き彫りにされた
と言えよう。

　価格が高すぎるということであるが、単に所得水準が低いから手が届かない
のではない。中国の消費者は性能と価格の関係で見て高すぎるのではないか
といっている。裏返せば、アップルが不当に暴利を貪っているのではないか
といった見方である。

　２０１２年１２月、ｉＰｈｏｎｅ５の価格について、「総コストは
１０３９元に過ぎず、それを中国市場に於いて５２２８元で売るのは
いくらなんでも高すぎる」といった記事がマスコミで大きく取り上げ
られた。しかも、中国での販売価格はアメリカよりも２３％も高い
のである。ちなみに、ｉＰｈｏｎｅ５Ｓ（１６ＧＢ）、ｉＰｈｏｎｅ５Ｃ
（１６ＧＢ）でも米中価格差は存在し、それぞれ３３．２％、
３３．６％高いと中国のマスコミは報じている。

　ｉＰｈｏｎｅ５の生産では中国が大きな部分を占めている。本土には８社の
部品供給メーカー（中国に進出している台湾メーカーを除く）があるが、
２０１２年上半期におけるその８社の利益合計は１．５４億米ドルに
過ぎなかった。一方、同じ時期のアップル社の利益は２０４億ドルであった
とマスコミは報道している。中国の世論はアップルの暴利を批判的に
捉えている。別の見方をすれば、「１０００元しない小米でも
ｉＰｈｏｎｅ５と比べ、極端に質は劣らない。インターネットがみられて、
チャットが出来て、普通に電話がかけられるのであれば、つまり、基本的な
機能の面で大きな差がないのであれば、安い方がいい」といった評価
なのである。

　中国では現在、４Ｇがテスト段階に入っており、年内にも正式な許認可が
下り、実用段階に入ると見られている。アップルは、チャイナモバイルの
４Ｇ規格であるＴＤ−ＬＴＥを承認すると発表している。４Ｇでは
チャイナモバイルが大きく先行しており、アップルは正式に４Ｇサービスが
開始されるのに合わせ、新機種を売出し、挽回を図ろうと考えていただろう。

　しかし、１４日現在の情報によれば、しばらくの間、新機種の使える
通信キャリアはチャイナユニコム、チャイナテレコムの２社に限られる
ようだ。ｉＰｈｏｎｅ５Ｓ、ｉＰｈｏｎｅ５Ｃは中国でも２０日から
発売されるが、国務院の４Ｇサービスの正式認可が遅れていることが主な
原因で、チャイナモバイルとの契約が遅れている。
チャイナモバイルユーザー向けの販売は最悪の場合、１１月辺りまで
出遅れてしまうようだ。

　チャイナモバイルとしては、アップルを扱うことで他社からの乗り換えを
期待したいところではあるが、現在のアップルの市場シェアは４．８％に
過ぎない。販売ノルマの面でどの程度の契約となるのかはっきりしない
ものの、チャイナモバイルがアップルに対して、他のメーカーよりも
サービス面で特に優遇するようなことはないと見られる。

　さて、投資の視点から今回の話を整理してみよう。「アップルは中国で
売れない。中国で売れるのは中国のスマホだ」ということである。また、
世界全体でみても、性能はそれなりだが価格が十分安いスマホへの需要は
大きい。中国のスマホメーカーは“買い”である。

　お馴染みのレノボ（００９４１）、ＺＴＥ（００７６３）に加え、
「ＡＬＣＡＴＥＬ　ＯＮＥ　ＴＯＵＣＨ」ブランド、「ＴＣＬ」ブランドを
展開するTCLコミュニケーション（０２６１８）、
Coolpadで国内シェア３位の宇龍計算機通信科技を中核企業とする
中国無線科技（０２３６９）などが注目銘柄である。（９月１４日作成）


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